2014年12月29日 星期一

創業十式之第六式:輕視協議書<轉載>

dilbert


緊接上回第五式《股權是旦》,另一樣同樣重要的是股東協議書 (Shareholders Agreement)


我假設大家創業都會是開間有限公司,公司法中每間有限公司都有一份叫 Memorandum and Articles of Association,簡稱 M&A,內裡包含了標準的公司約章。不過,每間公司的情況有別,所以你間公司應該除了這些標準的約章外,再以 Shareholders Agreement 去說明其他的狀況。最簡單的,就例如大家的股份分佈、如何提名董事局成員、有什麼特別的股東權益 (例如我們在 Wynd Shareholders Agreement 就寫明了每位股東有權每月免費享用多少小時的會議室)、股東決議時各 50/50 情況下的 tie-breaker rule 等等。


當中以下兩點是最不容忽視的。


1) Anti-dilution Provision


有睇過 Social Network 套電影都應該有點印象,Mark Zuckerberg 踢走他最初的 partner Eduardo Saverin 的方法,就是狂發新股份給所有股東,唯獨 Eduardo 無份,結果……


Gretchen: What was Mr. Zuckerberg’s ownership share diluted down to?


Eduardo Saverin: It wasn’t.


Gretchen: What was Dustin Moskovitz’s ownership share diluted down to?


Eduardo Saverin: It wasn’t.


Gretchen: What was Sean Parker’s ownership share diluted down to?


Eduardo Saverin: It wasn’t.


Gretchen: What was Peter Thiel’s ownership share diluted down to?


Eduardo Saverin: It wasn’t.


Gretchen: And what was your ownership share diluted down to?


Eduardo Saverin: .03 percent.


以此為鑑,一個能保障各位股東的 Anti-dilution Provision 是不可或缺。我聽過一位朋友的經歷,他的 partners 為了踢他出局,不斷要各位股東泵錢發新股份,結果雖然他明知 partners 們有心玩他,但無奈只可以選擇一則由他們不斷 dilute 他的股份,一就忍痛將股份賣走自動棄權。


 


2) Rights of First Refusal


這個 clause 的意思是如果有一日你 partner 要賣股時,你和其他股東會是第一個有權買的人。這可以避免公司股份賣了給一些不合適的人。尤其是如果 partner 是鬧翻了賣股的話,難保他不會賣給一些有損公司的新股東,或者隨便價高者得。


 


雖然我都有簽過 Shareholders Agreement,但現在睇番份文件絕對不 professional,上面的兩個大 points 都完全忽略了!所以,搞股東協議書這方面就不要靠我了,還是正正經經找些有經驗的朋友,或者索性花點錢找個律師做份專業的吧!


來源: https://jailbreakplato.wordpress.com/category/%E5%89%B5%E6%A5%AD%E8%87%AA%E6%AE%BA%E5%8D%81%E5%BC%8F/